云上速融 T链、达链、O链轮番反弹！基金经理如何捕捉新时代机遇？

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投资少烦恼

特斯拉、、英伟达与OpenAI凭借在新能源、移动互联网、人工智能领域的绝对影响力，成为当下时代的典型代表，牵动着全球产业格局与资本市场走向。

今年以来，A股资本市场的投资主线与这些全球巨头深度绑定。人形机器人主题的升温离不开机器人订单预期的催化；人工智能算力的火热背后是英伟达算力需求爆发的驱动；消费电子板块近期走强，亦与苹果产业链创新及 OpenAI 合作带来的增量信息密切相关。

这些全球巨头的动态点燃了A股主题投资热情。它们既是产业变革的引领者，也是市场投资机遇的风向标。深度参与其中的A股产业链公司，分享龙头引领下的成长机遇，一些能精准洞察产业趋势、将对时代浪潮的认知转化为持续超额收益的基金经理，成为资本市场的大赢家。

绑定龙头，A股产业链股价爆发

近期，人工智能巨头 OpenAI与国内企业达成战略合作，计划联合开发消费级AI设备，这一消息直接推动消费电子板块走强，相关合作企业也被市场冠上OpenAI产业链公司（简称“O链”）的标签。

其中，与苹果产业链（简称“果链”）高度重合的O链公司凭借该传闻股价一路飙升，不仅自身打开新增长空间，更带动消费电子板块整体获得估值溢价，多只个股涨幅位居市场前列，成为市场焦点。

以一只果链龙头为例，此前受消费电子行业景气度下滑影响，其股价曾长期承压云上速融，但市场传出其与OpenAI合作后，成长潜力重新获得市场认可，这家千亿市值企业近三个月股价涨幅已接近翻倍。

工业富联是“绑定龙头享红利”的典型标杆。作为果链的另一龙头，它已深度切入AI算力龙头的核心供应链。凭借与苹果、英伟达两大全球巨头的双重绑定，工业富联股价持续刷新历史高点，年内涨幅超过2倍，成功跻身A股万亿市值俱乐部。

在人工智能浪潮下，英伟达因算力需求爆发成为全球产业龙头，A股也随之涌现出一批“达链”企业，工业富联、胜宏科技、中际旭创等均位列其中，这些公司近年股价表现亮眼，堪称市场中的大牛股。

除了AI与消费电子领域，人形机器人赛道的产业链公司同样表现突出。不少原特斯拉新能源车供应商（简称 “T链”），凭借技术与供应链优势有望快速切入特斯拉人形机器人业务，成长想象空间大幅拓宽，成为今年人形机器人主题投资的最大受益者，多只个股年内涨幅翻倍。

复盘今年A股市场，T链、达链、O链和果链的公司股价涨势尤为迅猛，涌现出不少翻倍股，重仓这些产业链的基金净值表现突出。

这些股价表现突出的产业链公司，共性在于紧跟行业龙头步伐，获得稳定的订单业绩支撑，并不断围绕龙头需求持续加大研发投入，持续获取迭代产品的新订单，这些公司也因此成为基金经理挖掘投资机会的重点标的。

基金经理锚定龙头产业链循势布局

与A股上市公司紧跟产业浪潮、绑定全球巨头、不断拓展新赛道类似，一些敏锐把握产业趋势的基金经理，通过加大布局龙头公司及其产业链公司也能获得源源不断的超额收益，为基金持有人实现净值增长。

龙头公司是产业发展的领航者，其带动的产业链机会不仅是资本市场的重要投资方向，更是经济结构升级的缩影。

从A股历年投资主线来看云上速融，不同时代有不同的核心标的：招商银行、万科、中国平安、贵州茅台、果链公司、华为产业链都曾是基金经理的“心头好”。

步入新能源与人工智能时代，宁德时代、T链、达链等公司成为新的布局标杆，O链公司蠢蠢欲动，正在吸引大量投资者关注。

深圳一家私募基金的总经理在接受证券时报记者采访时曾表示，其投资策略很简单，就是跟随行业龙头，历史上万科、中国平安都曾是时代的领航者，而当时通过布局这些公司收获颇丰，不过他不会恋战，当时代的新领军者出现时会毫无顾忌地调仓换股。

面对行业龙头带动的产业机会，优秀基金经理并非简单 “跟风追涨”，而是通过系统化分析与组合管理，实现收益与风险的平衡。

多位基金经理基于产业趋势表达了布局思路。华南某基金经理指出，今年AI行情的回暖，核心驱动力正是AMD、英伟达等行业龙头的业绩兑现；全球算力需求爆发与技术升级的背后，是英伟达引领的海外算力链条持续释放景气，而国内企业在光模块、PCB（印刷电路板）等领域，正凭借产能成本优势与关键技术迭代，分享这一轮景气周期的盈利红利。

另有小型公募基金经理看好人形机器人赛道，认为尽管产业起步期难免波折，但海外特斯拉与国内厂商的投入持续加码，尤其下半年特斯拉新技术路线落地后，有望催生新一轮行情。

事实上，市场热度也印证了这一逻辑：特斯拉机器人的订单预期推动机器人主题受捧，英伟达等算力龙头的需求则催化 PCB 等行业走强，那些具备进入龙头产业链潜力的公司，也被市场赋予了较高的估值溢价。

业绩兑现能力是核心考量指标

在A股市场，一批基金经理将 “龙头引领产业链” 确立为核心投资框架，通过锚定龙头公司、拆解产业链环节、动态把控布局节奏，谋取超额收益。

华南某基金经理指出，龙头公司对产业链的带动，本质是 “核心优势外溢” 与 “需求链条延伸” 的双重作用，具体通过三大路径实现价值扩散：一是需求扩张，龙头公司扩张直接激活供应链的增量市场，带动上下游企业订单增长，形成产业链规模效应；二是技术引领，龙头公司制定行业领先的技术标准，催生生态红利，配套企业能够通过技术适配快速切入高附加值环节；三是景气验证，龙头公司业绩超预期为产业链 “背书”，增强市场对整个产业链的信心，推动相关公司估值修复与提升。

“科技行业投资关键是提前做好预判，从众多的科技热点和趋势中准确识别真正的产业机会。”华北一家公募的基金经理表示，把握变革带来的投资机遇，比如A股光模块、PCB等各领域的龙头公司深度参与北美供应链，看好这些龙头公司的布局。

该基金经理进一步补充，上一轮移动互联网革命催生出了智能手机，预计这次伴随AI发展出现的大变革，或是智能手机的进一步创新，亦或是其他硬件（如眼镜、耳机）的出现，将会保持紧密跟踪，把握这些变革带来的投资机遇。

与此同时，基金经理还会警惕“概念炒作”陷阱，优先选择与龙头建立长期合作、占据核心供应份额的企业，而非仅存短期合作或概念关联的公司。他们认为，确保布局标的具备真实成长支撑，对这些公司的核心考量指标是“业绩兑现能力”。

来源：券商中国

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责编：谢伊岚

校对：高源

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